[책 리뷰 7] 강환국 하면 된다 퀀트투자

강환국 씨는 파이어 족으로, 퀀트 투자 분야에서 가장 유명한 유튜버이자 베스트 셀러 작가이다. 그는 만 38살에 신의 직장으로 불리우는 코트라에서 퇴직한 사람으로 현재 전업투자자이자 활발한 유튜버로 활동 중이다.
그의 대표작 중 하나인 “하면 된다 퀀트투자”는 2021년에 지어진 책으로 한국에서 통하는 퀀트 팩터와 전략을 소개하며 중급인 난이도이다. 오늘은 하면 된다 퀀트투자 책에 대한 리뷰를 한다.

강환국 씨에 대한 궁금증

한 달 전쯤 그의 책인 파이어를 읽었다. 어떻게 파이어족이 되는지 궁금해서 읽었는데 그때 그 책을 읽고 생각한 것은 퀀트투자를 해야겠다 정도. (역시 독후감을 안 써놓으니 금방 잊어버린다)
그의 말에 따른다면 파이어 책을 읽으면 파이어족이 되기 위한 모든 방법을 써놓았다고 했는데, 제대로 이해를 못 했는지 더 읽어봐야겠다.
여하튼 나는 코트라 다니는 친한 언니가 있어 강환국 씨에 대해 물어보니 아주 재미있고 스마트한 사람이라고 한다. 그러다 클래스 101에서 그를 다시 만나게 되었다.
약간 오타쿠스러우면서도 스마트해서, 듣는 재미가 있는 강의였다. 무엇보다도 공감되는 점은 우리는 누구나 어느 시점에서든 전업 투자자가 된다는 것이다. 그러므로 투자를 공부해야 한다는 것이다.
그리고 우리는 모두가 너무 늦게 투자에 눈을 뜬다고 했다. 빠른 사람이어야 20대 중반인데, 이는 너무 늦다는 것이다. 실제로 나의 제일 친한 친구는 나보다 투자를 일찍 시작했고 훨씬 더 잘한다. 지금까지 나는 손실은 길게 이익은 짧게 가져갔는데, 규칙이 있는 투자를 하면 이러한 악의 순환에서 벗어나지 않을까 라는 생각에 이 책뿐 아니라 (그의) 다른 책들과 퀀트 투자 책을 읽어보려고 한다.
(라오어를 지난 1년간 열심히 따라 했는데, 그것도 매력 있지만 이제 확대할 때인 것 같다)

하면 된다 퀀트투자의 책 소개

투자를 통해 돈을 벌려면 자산배분, 마켓 타이밍, 종목 선정이 필요하다. 여기에서는 종목 선정에 대해서 다룬다. 이 책에서 나오는 것은 강환국의 유튜브 채널에서 더 자세한 내용을 알 수 있고, 각 장에 해당 유튜브 링크도 삽입해 놓았다. (그는 유튜브 공무원처럼 거의 매일 성실하게 유튜브를 업로드한다)
그리고 (그에 따르면) 확실히 계량화된 전략만을 소개한다고 한다. 1장에서는 기본 용어, 퀀트투자의 개괄 등에 대해 설명하고, 2장에서는 투자 심리, 3장에서는 경제적 자유를 도달하는 금액을 계산하는 방법을 배운다. (1부)
4장에서는 종목선정의 큰 그림에 대해, 6~10장에서는 대표 전략들에 대해 소개한다. (2부)
마지막으로 11~13장에서는 투자팩터들 소개(3부), 14장~19장(4부, 5부)에서는 강환국의 전략 및 다른 전략들에 대해 소개한다.
(논문 소개가 많아서 어떤 면에서는 학술지를 읽는 느낌도 난다)
1장, 2장은 다른 자기 계발서와 중복되는 면이 많아 생략하고 3장부터 특징적인 부분을 서술한다.

1부 투자의 큰 그림

1장, 2장은 (내가 설명을) 생략했지만, 2장에서는 백테스트의 중요성을 기술했다.
3장에서 경제적 자유를 이루려면 얼마나 필요한가를 계산하기 위해 낙원 계산기를 소개했다.
낙원계산기로 계산하려면 내가 노후에 얼마가 필요할지를 계산해야 하는데, 월 450만 원은 현재가치로 필요하지 않을까 싶다.
연복리 10% 이상의 수익률을 그래도 달성해야 하지 않을까...

2부 종목 선정 전략 업그레이드

종목 선정에는 여러 지표가 있으며, 그에 따라 투자 전략을 만들어야 한다.
필자는 여기에서 “11월~4월 투자의 기적”을 설명한다 (굉장히 필자와 이 책에서 중요한 전략이다)
11월~4월은 천국, 5~10월은 지옥을 꼭 기억해야 한다. (114 지옥, 510 천국)
오래된 전략 중 하나이고 (1935년에 파이낸셜 타임에 실렸다고 한다) 핼로윈 전략이라고 한다
11~4월 전략은 300년 전부터 통했다고 한다.
이외에도 가치투자와 퀀트투자 (벤저민 그레이엄),   순유동자산 전략에 대해 설명한다.
오리지널 순유동자산 전략은 흑자를 내고 청산가치가 시가총액보다 50%이상 높은 기업을 매수하는 전략이다. 완화전략은 50% 이상 높을 필요가 없게끔 수정한 것이다. 이 완화전략만으로도 21세기 대한민국에서 연복리 24%라는 놀라운 수익을 기록한다고 한다 (백테스트)
7장에서는 유진파마의 소형주와 저PBR전략에 대해 설명한다.

8장에서는 강환국 슈퍼가치 전략을 설명한다.
매수 전략은 1/PER, 1/PBR, 1/PCR, 1/PSR 4개 지표의 평균 순위가 가장 높은 주식을 매수하는 전략으로 20개의 종목으로 핼로윈 전략을 쓴다. 그러면 연복리 수익률이 39.25%가 나온다고 한다.

응용으로 분기 실적을 사용하는 것도 할 수 있다. 그는 최근 분기데이터만 사용한다고 한다.
25장에서는 그린블라트의 오리지널 마법 공식을 소개한다. 조엘 그린 블라트라는 전설적인 투자자의 마법공식이고 이 마법공식은 EBIT/투자자본(ROC) 가 높은 기업이 우량주, EV/EBITDA가 낮은 기업이 저평가 기업이라는 것이다
노비 마르크스 교수가 신마법 공식을 소개했는데 수익성 지표로 GP/A, 매출총이익을 총자산으로 나눈 지표를 쓴다
그리고 f스코어와 신F스코어도 소개한다
약간 교양차원에서 알아두면 좋을 것 같다

상대모멘텀은 한국시장에서는 신통치 않다고 한다.

3부 새로운 투자 팩터

3부에서는 여러 투자 팩터를 소개하면서, 모멘텀 팩터까지 소개한다.
투자 전략을 짜는데에 유의하면 좋을 것 같은 팩터이다
크게 밸류 팩터와 퀄리티 팩터, 모멘텀 팩터 등이 있다.

4부 새로운 투자 전략

NCAV 전략 업그레이드와 슈퍼가치 전략 업그레이드본을 소개한다
슈퍼가치 전략에 소형주 전략과 계절성을 반영한 것이다
이걸 따라하기 위해 10월 말까지 현금을 마련해야겠다

이외에도 강환국의 슈퍼 퀄리티 전략을 소개한다
그런데 이건 팩터가 너무 많아 나는 따라하지 말아야겠다
이 외에도 밸류와 퀄리티를 고려하는 파마의
최종 병기 전략도 소개한다
배당 전략도 따라할만하다
3-4월에 배당을 받으니 받고 매도하는 것도 고려해볼만하다

그 뒤는 밸류+모멘텀 전략, 퀄리티 모멘텀 전략 등을 소개한다
강환국의 이익모멘텀 전략, 울트라전략 등에 대해서도 소개한다
상당히 실무적이다............

여러 전략들의 수익률을 보여주기를 반복한다. 수익률 자체로는 이익 모멘텀 전략이 제일 높다 (소형주에서)

5부 그래서 어떻게 투자할까?

취향대로 투자하자
그리고 전략에 분산 투자하자
(밸류, 퀄리티, 모멘텀, 대형주, 소형주에 골고루 분산 투자하라고 제안한다)
그리고 어떤 경우에도 MDD가 20프로를 넘으면 안된다 그래야 지속 가능하다
그리고 마켓타이밍을 활용하라고 한다

결론

일단 하자
강환국씨의 다른 유튜브를 보니 부자가 되는 사람은 일단 하는 사람이라고 한다
11월이 되기 전까지 빨리 현금이나 마련해야지